加权净资产收益率

一、引言

加权净资产收益率（WeightedReturnonNetAssets，简称WRONA）是衡量企业盈利能力的重要财务指标之一。它反映了企业利用自有资本获取收益的能力，对于投资者、债权人以及企业内部管理者都具有重要的参考价值。本文将围绕加权净资产收益率的概念、计算方法、影响因素以及其在企业财务分析中的应用进行深入剖析。

二、加权净资产收益率的概念及计算方法

1.概念

加权净资产收益率是指企业在一定时期内，扣除优先股股利后，净利润与加权平均净资产的比率。它充分考虑了企业资本结构、股本变动等因素，能够更准确地反映企业的盈利能力。

2.计算方法

加权净资产收益率的计算公式为

加权净资产收益率=（净利润-优先股股利）/加权平均净资产

其中，净利润是指企业扣除税后利润；优先股股利是指企业支付给优先股股东的股息；加权平均净资产是指企业在一定时期内，按照各期末净资产的权重加权计算的平均净资产。

三、加权净资产收益率的影响因素

1.资本结构

企业的资本结构对加权净资产收益率具有重要影响。当企业负债比例较高时，净利润中需要支付的利息较多，导致加权净资产收益率降低。反之，当企业负债比例较低时，加权净资产收益率相对较高。

2.股本变动

企业的股本变动会影响加权平均净资产的数值，进而影响加权净资产收益率。如企业进行股票增发、配股等，会增加加权平均净资产，可能导致加权净资产收益率降低。

3.财务政策

企业的财务政策也会影响加权净资产收益率。如企业采取较高的折旧政策，会导致净利润减少，进而降低加权净资产收益率。

4.行业特性

不同行业的加权净资产收益率存在较大差异。如高科技企业，其研发投入较大，净利润相对较低，但未来盈利潜力较大，加权净资产收益率可能较高。

四、加权净资产收益率在企业财务分析中的应用

1.评价企业盈利能力

加权净资产收益率是衡量企业盈利能力的重要指标。通过比较企业不同时期的加权净资产收益率，可以判断企业的盈利水平是否稳定，是否存在增长潜力。

2.分析企业资本结构

加权净资产收益率可以帮助企业分析资本结构的合理性。当加权净资产收益率较高时，企业可以考虑适当增加负债，提高财务杠杆效应；当加权净资产收益率较低时，企业应调整资本结构，降低负债比例。

3.评估企业投资价值

投资者可以通过比较不同企业的加权净资产收益率，评估企业的投资价值。加权净资产收益率较高的企业，投资价值相对较高。

4.辅助企业决策

加权净资产收益率可以作为企业决策的依据。如企业进行项目投资、融资等决策时，可以参考加权净资产收益率，选择具有较高盈利能力的项目。

五、结论

加权净资产收益率是企业盈利能力的重要体现，对于企业财务分析具有重要意义。通过深入剖析加权净资产收益率的概念、计算方法、影响因素以及其在企业财务分析中的应用，有助于我们更好地理解企业的盈利状况，为企业决策提供有力支持。在今后的财务分析实践中，我们应该更加重视加权净资产收益率这一指标，充分发挥其在企业财务管理中的作用。